Los ratios financieros, también conocidos como indicadores o coeficientes financieros, constituyen una de las principales herramientas de análisis de la situación patrimonial, financiera, económica y comercial de una empresa.
Los ratios financieros son uno de los instrumentos más usados y de gran utilidad para realizar el análisis financiero de las empresas es el uso de las razones financieras ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa y además ser comparables con las de la competencia, constituyendo una herramienta vital para la toma de decisiones.
Conceptos de Ratios Financieros
Matemáticamente, un ratio es una razón. Esta razón financiera, es una relación entre dos cifras extraídas de los estados financieros que buscar tener una medición de los resultados internos y externos de una empresa.
Proveen información que permite tomar decisiones acertadas. Se clasifican en: Índices de liquidez, de gestión, de solvencia y de rentabilidad.
El uso adecuado de estos ratios nos permite tomar decisiones importantes para el futuro de la compañía, abarcando temas que van desde el nivel de endeudamiento sin perjudicar las obligaciones financieras de la empresa, hasta la capacidad de mejorar su gestión para aumentar su nivel de ingresos.
Los cuatro mas usados y conocidos son:
- Ratios de Liquidez: Miden la capacidad de pago a corto plazo.
- Ratios de Solvencia: Miden la capacidad d pago a largo plazo.
- Ratios de Actividad o de gestión: Mide la eficiencia con la que se utilizan los recursos.
- Ratios de Rentabilidad: Mide la eficiencia de la utilización de los recursos para generar sus operaciones.
Un ratio usado para el análisis de empresas que cotizan en una Bolsa de Valores y relacionan el valor de la empresa con un parámetro bursátil .
- Ratios de Valor de Mercado: Mide el precio del valor d mercado por acción del capital accionario
Formulas e Interpretación de los RATIOS DE LIQUIDEZ
Son aquellos
activos que se pueden convertir fácilmente en efectivo para poder cubrir sus obligaciones de
pagos, en el corto y mediano plazo.
Las más usadas son:
Liquidez
Nos indica el grado en el cual los activos pueden cubrir los pasivos, es decir, de cuánto dinero disponemos para cubrir nuestras deudas actuales (de corto y mediano plazo). Ejemplo:
Esto quiere decir que el activo corriente es
4.06
veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda la empresa
cuenta con 4.06 UM para pagarla.
1 > Buena capacidad de pago
1 = Cubre apenas los pagos
1 < Mala capacidad de pago
Prueba Ácida
Este nos explica de una manera más detallada la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo, acercándose más a los activos que rápidamente se convierten en dinero.
Capital Trabajo o Fondo de maniobra
Ejemplo: Activo corriente = S/. 2’449,060
Pasivo corriente = S/. 900,630
C. Trabajo o Fondo de
Maniobra:
S/. 2’449,060 – S/. 900,630 = S/.
1’548,430
Esta cantidad nos indica la disponibilidad de recursos con los que cuenta la empresa en el corto plazo, luego de haber cumplido con sus obligaciones de deuda.
Formulas e Interpretación de los RATIOS DE SOLVENCIA
Mide la capacidad de endeudamiento de una empresa y explica el respaldo monetario del cual disponen para afrontar sus obligaciones dándonos una idea de su autonomía financiera. En otras palabras, cuánto dinero puede solicitar una empresa como préstamo, resguardado por sus patrimonios y activos.
Este ratio es de mucho interés para los acreedores, ya que son ellos quienes van a determinar la probabilidad de reem- bolso respaldado por sus respectivos activos en caso de que la empresa no les pueda pagar. A continuación pasaremos a ver los principales ratios de solvencia.
Endeudamiento Patrimonial
Nos muestra el grado de autonomía o dependencia financiera de la empresa; o sea si camina con capital propio o con capital de terceros (préstamos). Es conveniente que tenga un índice bajo, pues ello significaría que tiene un escaso nivel de endeudamiento y por lo tanto una buena capacidad de pago para los acreedores y proveedores. Evaluación de los acreedores, para el otorgamiento de un préstamo financiero:
1 > Mala capacidad de pago de la empresa
1 = Cubre
apenas los pagos
de las cuotas
1 < Buena capacidad de pago de la empresa
Ejemplo: Se tiene un
Pasivo Total = S/. 400,369
Patrimonio = S/. 850,500
El 0.47 nos indica que la empresa registra una buena capacidad de pago, frente a sus obligaciones financieras, proporcionando un indicador positivo sobre la toma de decisión de los acreedores.
Endeudamiento Patrimonial a Largo Plazo
Nos proporciona una visión más panorámica de la solvencia en el largo plazo que pueda tener una empresa.
Endeudamiento del Activo Total
Evalúa que porcentaje de
los activos totales es financiado por terceros.
Ejemplo:
Esto significa que la razón de endeudamiento de la empresa es de 32%, lo cual implica que la empresa ha asignado casi la tercera parte a capital tercero para su financiamiento.
Esta empresa encontraría difícil solicitar en préstamo fondos adicionales a los acreedores sin antes obtener primero más fondos de capital contable.
Endeudamiento de Largo Plazo del Activo Fijo Neto
Analiza la forma en que se financia el activo fijo (inmuebles, maquinaria y equipo).
Formulas e Interpretación de los RATIOS DE GESTIÓN
Mide la efectividad con que la empresa administra sus activos, tomando como base los niveles de ventas, reflejándose en el aumento de sus volúmenes y midiéndose en número de veces. Los principales análisis de gestión son:
Rotación de Cajas y Bancos
Mide el número de días que el rubro caja y bancos puede cubrir las ventas con sus recursos existentes propios. Ejemplo:
Es decir que contamos con liquidez para cubrir 16 días de ventas.
Rotación de Inventarios o Existencias
Nos indica con que frecuencia sale una existencia del almacén para ser vendida, con lo cual se debe propiciar que tenga un elevado nivel de rotación, pues ello nos revelaría un gran dinamismo en las ventas y nos permitiría además disminuir los costos de almacenamiento.
Ejemplo: Se tiene ventas netas o costos de ventas por 3,000
e inventarios por 615:
Esto nos indica que la mercadería sale del almacén al mercado cada 73 días, lo que implica una baja rotación de la mercadería, debido a que se queda en stock más de dos meses y genera un capital estático sin rentabilidad alguna.
Rotación de Activos Fijos
Activo Fijo Total = Planta y Equipo
Mide la efectividad con que una empresa utiliza su planta y equipos para generar mayores ventas. Un ratio elevado refleja una gran productividad de los activos como gene- radores de ventas.
También se puede interpretar como el número de veces que se podría renovar el activo fijo con las ventas que este genera en un determinado periodo.
Ejemplo: Se tiene ventas netas por 3000 y activo fijo total por 1000:
La empresa al tener un nivel de
rotación de 3 veces con respecto al promedio de la industria
nos demuestra que sus niveles de ventas
son superiores a las otras empresas
en relación a
su capacidad instalada (planta y equipo).
1 < Mala
utilización de los activos fijos
1 = Regular utilización de la planta
1 > Buena utilización de los activos fijos
Inventarios a Capital Trabajo
Nos indica como una empresa puede financiar el nivel de inventarios. Es decir que si se tiene un ratio elevado significaría que no se tiene suficiente capital de trabajo para financiar el nivel actual de inventarios o que una proporción de dicho capital de trabajo se desaprovecha al permanecer inmovilizado financiando inventarios quizás excesivos o de lenta rotación.
Rotación de Cuentas por Cobrar
Mide el número de veces que las cuentas por cobrar se transforman en efectivo durante el año. Cuanta más alta es la rotación, menor es el tiempo que le toma a la empresa realizar la cobranza por las ventas que efectuó al crédito.
Ventas Netas al Contado | = | S/. 100,000 |
Ventas Netas al Crédito | = | S/. 900,000 |
Cuentas por Cobrar, Principio de Año | = | S/. 86,000 |
Cuentas por Cobrar, final de año | = | S/. 117,000 |
Cuentas por Cobrar, Promedio | = | S/. 101,500 |
Per. Prom. de Cobranzas o Días Pendientes Cobro
Este ratio muestra cuál es el plazo promedio que se les dan a los clientes para pagar por las ventas que se efectuaron al crédito. Se utiliza para evaluar la política de cobranza.
Un plazo muy extenso podría sugerir entre otras cosas que la política de créditos o de cobranza no es adecuada o que los clientes deudores padecen de dificultades financieras. Ejemplo: Se tiene cuentas por cobrar por 101,500 y ventas anuales al crédito por 900,000.
Esto revela que las cuentas por cobrar están circulando 41 días, es decir nos indica el tiempo promedio que tardan
en convertirse en efectivo. Esta interpretación depende de los términos de crédito de la compañía
y de la actividad estacional que realice.
Por ejemplo, si la compañía garantiza términos de crédito a 30 días a sus clientes, el análisis anterior indica que el cobro de las cuentas por cobrar está rezagado; sin embargo, si los términos son por 60 días, los cobros se están realizando antes de lo programado.
Inmovilización de Inventarios o Existencias
Nos expresa el número de días que los inventarios permanecen inmovilizados a lo largo del año, es decir, el tiempo que demora venderlos y transformarlos en cuentas por cobrar o en efectivo.
Rotación de Cuentas Comerciales por Pagar
Muestra el número de veces que hay salida de efectivo du- rante el año por causa de compras al crédito.
Debe guardar cierta correlación con el ratio de rotación de las cuentas por cobrar, con el objeto de que las facilidades de crédito que la empresa otorga a sus clientes y las que obtiene por las compras al crédito que realiza, permitan programarse adecuadamente;
por ejemplo no seria conveniente otorgar créditos a 60 ó 90 días cuando la empresa obtiene plazos de apenas 30 días para cancelar sus compras.
Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al año).
Formulas e Interpretación de los RATIOS DE RENTABILIDAD
Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir.
Es decir, nos demuestra el desempeño de la empresa en cuanto a la obtención de beneficios sobre lo invertido.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, entre los más importantes figuran: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales, margen bruto de ganancia y margen neto sobre ventas.
Rentabilidad Patrimonial
Nos calcula la rentabilidad de
los fondos aportados por el inversionista.
Por ejemplo: Si tenemos una utilidad neta de 63,687 y un patrimonio de 1961334
Esto significa que por cada Unidad Monetaria del dueño éste genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario.
Rentabilidad de los Activos o Rendimiento sobre la Inversión
Refleja el grado
de rentabilidad de
los activos, medida a través de su aporte a la utilidad neta de la empresa. Un ratio
bajo podría deberse a la existencia de una alta capacidad instalada ociosa o un mal manejo de la liquidez.
Ejemplo: Se tiene una utilidad neta de 63,687 y activo total de 3'551,344, aplicando resulta:
Que de cada UM invertida en los activos en ese año produjo un rendimiento de 1.79% sobre la inversión; donde indica- dores más elevados nos revelarían un mayor rendimiento en las ventas y dinero invertido.
Rentabilidad de las Ventas Netas, Utilidad Ventas ó Margen de Utilidad sobre las Ventas
Este ratio nos muestra la utilidad obtenida por cada UM de las ventas. Un ratio alto significa que el proceso productivo de ventas se realiza con buena eficiencia.
Promedio de la Industria: 12%
Esto significa que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 10%.
Margen Bruto
Nos indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada unidad monetaria de ventas, después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y vende.
Ejemplo: Se tiene una utilidad bruta de 4’363,670, ventas menos costos de ventas por 2’929,287 y ventas netas por
4’363,670, aplicando nos da:
Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de producción de los bienes vendidos.
O sea que la empresa está obteniendo una utilidad bruta del 32.87% por cada UM vendida.
Margen Neto
Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.
Esto quiere decir que por cada UM que vendió la empresa, obtuvo una utilidad de 1.46%.
Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el período de análisis, está produciendo una adecuada retribución para el empresario.
Caso practico de Ratios Financieros
La empresa “Atlántico, S.L.” ha iniciado su actividad económica al principio del año y quiere conocer si la composición de su patrimonio está lo suficientemente equilibrada o si existen algunos puntos susceptibles de mejora.
Todo este caso fue copiado de https://www.contabilidae.com una web con buenos temas contables y financieros.
El balance de situación que presenta al cierre del ejercicio es el siguiente:
| Activo No corriente | 89.000 | Patrimonio Neto | 60.000 |
| Maquinaria | 26.000 | Capital social | 33.000 |
| Mobiliario | 15.000 | Resultado del ejercicio | 27.000 |
| Elementos de transporte | 48.000 | ||
| Activo Corriente | 91.000 | Pasivo No Corriente | 28.000 |
| Existencias | 25.000 | Deudas a largo plazo | 28.000 |
| Clientes | 29.000 | ||
| Inversiones financieras a C.P. | 13.000 | Pasivo Corriente | 92.000 |
| Bancos | 24.000 | Proveedores | 52.000 |
| Acreedores | 40.000 | ||
| Total Activo | 180.000 | Total Patrimonio Neto y Pasivo | 180.000 |
Cáculos:
Aplicando los principales ratios financieros al balance anterior, los resultados son los siguientes:
1.- Ratio de endeudamiento:
Pasivo/Patrimonio Neto
120.000 / 60.000 = 2
Por cada 2 euro de pasivo hay 1 euro de patrimonio neto.
Valor recomendado = Entre 0,40 y 0,60 euros de pasivo por cada euro de patrimonio neto.
2.- Ratio de solvencia:
Activo / Pasivo
180.000 / 120.000 = 1,50
Por cada 1,50 euros de activo la empresa cuenta con 1 euros de pasivo.
Valor recomendado = En torno a 1,50
3.- Ratio de liquidez:
Activo Corriente / Pasivo Corriente
91.000 / 92.000 = 0,98
Por cada 0,98 euros de activo corriente la empresa tiene 1 euro de deuda que vence a corto plazo.
Valor recomendado = En torno a 1
4.- Ratio de tesorería:
Disponible + Realizable / Pasivo corriente
(24.000 + 42.000) / 92.000 = 0,71
Con cada 0,71 euro de activos más líquidos “Atlántico, S.L.” tiene que hacer frente a 1 euro de deuda que vence a corto plazo.
Valor recomendado = En torno a 1.
Veamos los resultados de los distintos indicadores agrupados en el siguiente cuadro:
| . | Valor recomendado | “Atlántico, S.L.” | Valoración |
| Ratio de endeudamiento | Entre 0,40 y 0,60 | 2 | Alto nivel de endeudamiento en proporción a los fondos propios |
| Ratio de solvencia | En torno a 1,50 | 1,5 | Adecuado |
| Ratio de liquidez | En torno a 1 | 0,98 | Adecuado |
| Ratio de tesorería | En torno a 1 | 0,71 | Activos líquidos por debajo del nivel necesario para hacer frente a la deuda a corto plazo |
Interpretación de la situación financiera de la entidad:
A primera vista se observa que el nivel de endeudamiento de la empresa es bastante alto en comparación con los fondos propios con los que cuenta.
Al ser este su primer año de actividad y haber obtenido ya 27.000 euros de beneficio es posible que durante el siguiente ejercicio la situación se revierta si se sigue la misma trayectoria en los resultados (al aumentar la partida de “beneficios” se incrementa la de “patrimonio neto”).
Paralelamente a esto, el montante global de la deuda sí que guarda una correcta relación con el importe total del activo porque el ratio de solvencia está en su nivel óptimo.
Analizando más concretamente las características de la deuda observamos que en lo que se refiere a su distribución entre el corto y el largo plazo:
Por una parte, la proporción entre el activo corriente y el pasivo corriente es correcta.
Pero por otra parte, el importe de sus activos más líquidos (el dinero y aquellos otros elementos que puede se pueden convertir en dinero de una forma rápida) es bajo teniendo en cuenta la deuda a la que tiene que hacer frente la entidad en un plazo inferior al año. Esto puede ocasionar problemas de tesorería.
Podríamos concluir señalando que si realmente existen esos problemas de liquidez inmediata, tal vez con una aportación de efectivo por parte de los socios se podrían solucionar (al contar con más dinero al contado) y, a la vez, minorar algo la distorsión que plantea el ratio de endeudamiento (al aumentar la partida de patrimonio). Esta medida podría ser suficiente siempre y cuando las previsiones de obtención de beneficios se mantengan.
Fuentes bibliográficas:
- AZNARÁN, Guillermo. “Análisis y proyección de los Estados financieros”. UNMSM. 2012
- Compendio contable, Ratios Financieros, Ediciones Caballero Bustamente
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