Asiento contable de Compra de Acciones disponibles para la venta 2020

Vamos a ver como se registra el asiento de compra de acciones, según el PCGE 2020, Vamos ver todo el proceso, un caso completo.

Caso practico de compra de acciones disponibles para venta

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La empresa Amazónica, el 1.° de agosto del Año 1, adquirió en la Bolsa de valores 120 acciones de la empresa Characataa su valor de cotización S/ 100 cada una.

Compra que no le otorga control ni ejerce influencia significativa. La empresa Amazónica ha clasificado la inversión financiera como disponible para su comercialización, lo cual tiene previsto hacerlo a mediados
de septiembre del Año 1.

Al 31 de agosto del Año 1, la Bolsa de Valores reporta una cotización de S/ 85 por cada acción de la empresa Characata.

Al 15 de setiembre del Año 1,Amazónica vende las acciones de Characataa S/ 93 cada una, según cotización en la Bolsa de Valores a esa fecha.

El registro contable de la compra de acciones

Compra de acciones (1.° agto. Año 1)

(120 acciones a S/ 100 c/u = S/ 12,000)

11	INVERSIONES FINANCIERAS	12,000.00
112	Otras inversiones financieras
1121	Otras inversiones financieras
11211	Costo
10	EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		12,000.00
104	Cuentas corrientes en instituciones financieras
1041	Cuentas corrientes operativas
	Por la adquisición de acciones

Medición del valor razonable (31 agto. Año 1)

Concepto				S/
Cotización actual
120 acciones a S/ 85 c/u				10,200.00
Cotización anterior
(Costo de adquisición) S/ 100 c/u				-12,000.00
Disminución del valor:				-1,800.00

Reconocimiento de pérdida de valor (31 agto. Año 1)

56	RESULTADOS NO REALIZADOS	1,800.00
563	Resultado en activos o pasivos financieros mantenidos para negociación
5631	Ganancia
11	INVERSIONES FINANCIERAS		1,800.00
112	Otras inversiones financieras
1121	Otras inversiones financieras
11212	Valor Razonable
	Por la perdida de valor de las acciones según bolsa de valores

Medición de valor razonable (15 set. Año 1)

Concepto				S/
Cotización actual
120 acciones a S/ 93 c/u				11,160.00
Cotización anterior
120 acciones a S/ 85 c/u				-10,200.00
Recuperación del valor:				960.00

Ajuste del valor razonable (15 set. Año 1)

11	INVERSIONES FINANCIERAS	960.00
112	Otras inversiones financieras
1121	Otras inversiones financieras
11212	Valor Razonable
56	RESULTADOS NO REALIZADOS		960.00
563	Resultado en activos o pasivos financieros mantenidos para negociación
5631	Ganancia
	Por el ajuste del valor razonable de acciones según bolsa de valores

Venta de acciones (15 set. Año 1)

(120 acciones a S/ 93 c/u = S/ 11,160)

10	EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	11,160.00
104	Cuentas corrientes en instituciones financieras
1041	Cuentas corrientes operativas
11	INVERSIONES FINANCIERAS	840.00
112	Otras inversiones financieras
1121	Otras inversiones financieras
11212	Valor Razonable
11	INVERSIONES FINANCIERAS		12,000.00
112	Otras inversiones financieras
1121	Otras inversiones financieras
11212	Valor Razonable
	Por la venta de acciones

Reconocimiento de la pérdida realizada (15 set. Año 1)

67	GASTOS FINANCIEROS	840.00
677	Pérdida por medición de activos y pasivos financieros al valor razonable
6772	Otras inversiones financieras
56	RESULTADOS NO REALIZADOS		840.00
563	Resultado en activos o pasivos financieros mantenidos para negociación
5632	Pérdida
	Por la perdida por disminución del valor de las acciones

Conclusiones sobre el asiento contable de compra de acciones

Las fluctuaciones del valor razonable de las acciones adquiridas con la categoría de inversión financiera, disponible para la comercialización , son reconocidas en el patrimonio; la ganancia o pérdida que resulte, finalmente, con motivo de su enajenación serán aplicados a resultados,
conforme lo señala la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición.

Podrá apreciarse, en el presente caso, que la pérdida realizada —con motivo de la venta de las acciones— transferida del patrimonio a resultados fue de S/ 840.

El citado efecto desfavorable puede ser confirmado al comparar el valor de compra inicial de las acciones con el valor de venta final de las mismas (S/ 12,000 –S/ 11,160)

Créditos: CPC Luber del Grupo Capacitación Contable 

Asiento contable de embargo preventivo por la SUNAT

El Banco Financiero nos comunica que el saldo de nuestra cuenta corriente de S/. 18,000 ha sido objeto de un embargo preventivo por parte de la SUNAT.

Sobre el particular, nos consultan cómo contabilizar esta situación.
SOLUCIÓN:

Registro según el PCGE 2020

10	EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	18,000.00
107	Fondos sujetos a restricción
1072	Fondos retenidos por mandato de la autoridad
10	EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO		18,000.00
104	Cuentas corrientes en instituciones financieras
1041	Cuentas corrientes operativas
	Por el embargo preventivo de nuestra cuenta corriente

Ratios de valor de Mercado

Los ratios de valor de mercado son índices que se emplean en el análisis de empresas que cotizan en una Bolsa de Valores y relacionan el valor de la empresa con un parámetro bursátil (EBITDA, flujo de caja, etc.).

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Estos índices incorporan el valor de mercado en su estimación, o sea, combinan indicadores contables y no contables.

Ratio Precio - Utilidad (PER)

También llamado “Ratio inverso de la rentabilidad”, es un índice que relaciona el precio que está dispuesto a pagar hoy un inversionista, en el mercado, por una acción “X”, con el beneficio que otorga dicho título.

Esta razón se expresa como el número de veces que contiene el valor de mercado, a la utilidad por acción de una compañía o como el tiempo que tardará el inversionista en recuperar su dinero.

Matemáticamente se expresa de la siguiente forma:

Si este ratio es alto significa que los inversionistas están ofreciendo más dinero por cada acción, apostando a que su precio futuro se incremente.

Por el contrario un ratio bajo puede significar que los inversores esperan un retorno bajo o nulo de las acciones y, por ende, ofertarán un menor precio por adjudicárselas.

También se puede decir que si el PER es alto, el inversionista demorará más tiempo en recuperar su capital; sin embargo, si el PER es bajo, recobrará su inversión en menor tiempo.

En cualquier caso el análisis del PER no puede
aislarse del correspondiente al sector o mercado en que se ubica el valor y de
las expectativas de desarrollo y beneficios de los mismos, es por tanto un
indicador relativo que debe ser objeto de comparación con los valores del mismo
sector o con la media del sector o mercado.

Ratio Valor contable

Este índice estima el valor de la empresa según los libros de los accionistas, indicando al inversionista cuanto es lo que recibiría en el caso de liquidarse la empresa.

Matemáticamente, se expresa del siguiente modo:

Una manera de interpretar este ratio es comparándolo
con el valor nominal de la acción (monto de cada acción que figura en el
balance general). Así, si el valor nominal es mayor que el valor contable, el
ratio indica que la empresa obtuvo utilidades desde el momento en que se
emitieron por primera vez acciones en la empresa, lo que permitió que el
patrimonio se incremente y con ello el valor contable de la acción.

Ratio Precio
sobre Valor contable (PVC)

Este ratio indica si el valor de mercado de una empresa está por encima o debajo de su valor contable. Matemáticamente se expresa de la siguiente manera:

Cuando el numerador sea mayor al denominador nos
indica que los inversores están pagando más por las acciones adquiridas de lo
que vale en libros.

Por lo tanto, si este ratio es mayor a uno, indicará
que el precio de la acción en el mercado estará sobrevaluado considerando
solamente como referencia el valor contable y viceversa.

Ratios de Rentabilidad

Los ratios de rentabilidad Son razones que evalúan o  miden  la  capacidad  de  la  empresa  para  generar utilidades, a través de los recursos que emplea, sean estos propios o ajenos, y, por otro lado, la eficiencia de sus operaciones en un determinado periodo.

Al igual que los ratios mencionados  anteriormente  son  de  suma  importancia  porque  permiten  evaluar  el resultado de la eficacia en la gestión y administración de los recursos económicos y financieros de la empresa.

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Rentabilidad de activos (ROA)

Llamado también rendimiento sobre la inversión. Este índice mide la capacidad de la empresa para generar utilidades con los recursos que dispone. Matemática- mente se expresa de la siguiente forma:

De lo anterior, se deduce que si el
coeficiente es alto, entonces la empresa está empleando eficientemente sus
recursos y está obteniendo mayores retornos por cada  unidad 
de  activos  que 
posee.  Caso  contrario, 
estaría  perdiendo  la oportunidad de lograr mejores resultados.

Rendimiento del capital (ROE)

Mide la eficiencia de la administración para generar rendimientos a partir de los aportes de los socios. En términos sencillos este ratio implica el rendimiento obtenido a favor de los accionistas. Matemáticamente se calcula de la siguiente manera:

Un ratio alto significa que los accionistas
están consiguiendo mayores beneficios por cada unidad monetaria invertida. Si
el resultado fuese negativo esto implicaría que la rentabilidad de los socios
es baja.

Margen de la utilidad bruta

Este ratio determina la rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando solo los costos de producción. Para calcularlo se utiliza la fórmula siguiente:

Margen
de la utilidad operativa

Este ratio indica la cantidad de ganancias operativas por cada unidad vendida y se calcula comparando la utilidad operativa con el nivel de ventas, expresada en la siguiente fórmula:

Margen
de utilidad neta

Este ratio relaciona la utilidad neta con el nivel de ventas y mide los beneficios que obtiene la empresa por cada unidad monetaria vendida. Es una medida más exacta porque considera además los gastos operacionales y financieros de la empresa.

Esta 
razón  mide la  efectividad 
de  la gerencia  de 
ventas  ya  que muestra 
su capacidad para hacer cumplir la misión de la empresa. Si a los
ingresos operacionales se les compara con el motor de una máquina, se dice que
la rentabilidad sobre ingresos es la medida de eficiencia de este motor.

Mientras más alto sea este ratio, la
empresa obtendrá mayores ganancias por sus ventas realizadas.

Sistema
Dupont

En un método alternativo para realizar el cálculo de la rentabilidad del patrimonio o capital (ROE) que fue desarrollada por la empresa Dupont a mediados del siglo XX con el fin de realizar un análisis más detallado de las causas que la generan. De  esta forma,  se desagregó  el ROE en tres componentes  relacionando  las razones de actividad, gestión y solvencia. Como los enumera Pablo Lira Briceño, estos son: el margen de utilidad o la eficiencia operativa, la rotación de activos o la eficiencia en el uso los activos y por último, el multiplicador de capital o el grado de apalancamiento financiero.

LIRA BRICEÑO, Pablo. “El Modelo DuPont- Parte I”. Blog: Regreso a lo básico. Editorial Gestión.

Estos elementos se expresan matemáticamente
en la siguiente fórmula:

 Simplificando, se tiene el ratio en su forma original:

Por tanto, con este esquema se podrá
identificar cuáles serían las causas de que un ROE aumente o disminuya, ya sea
por las acciones derivadas por la eficiencia operativa en el negocio o por un
aumento del apalancamiento financiero (mayor riesgo financiero), lo que
permitirá tomar medidas correcticas en este ámbito.

Casos prácticos de ratios de rantabilidad

Para esclarecer las interpretaciones de
estos ratios, se aplicará el análisis para la empresa Álicorp, de los últimos
cuatro periodos (2011-2014), cuya información financiera se encuentra en la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

Margen de la utilidad bruta

Margen de utilidad bruta
	2014	2013	2012	2011
Utilidad Bruta	1,008,724	1,007,554	943,900	957,121
Ventas	3,853,298	3,838,726	3,681,343	3,687,483
Ratio > 0.40	0.26	0.26	0.26	0.26

Análisis:

Del cuadro se deduce que para el año
2011-2014, la utilidad bruta obtenida después de descontar los costos de ventas
fue del 26%, por cual se observa que existe un ritmo constante para el periodo
de análisis. Sin embargo no supera el rango deseado, pues está por debajo del
40%. De acuerdo a los analistas, esto reflejaría una desacumulación de
utilidades.

Margen de utilidad neta

Margen de utilidad neta
	2014	2013	2012	2011
Utilidad Neta	340,206	221,324	315,613	322,510
Ventas	3,853,298	3,838,726	3,681,343	3,687,483
Ratio > 0.04	0.09	0.06	0.09	0.09

Análisis:

Como podemos observar el margen neto de
ventas de Álicorp no ha sido muy eficiente pero se mantiene al pasar los años,
pero la excepción se ha dado al año

2013. Por cada sol en ventas, la empresa
gana netamente S/ 0.09 al año 2014. Adicionalmente decimos que a pesar del
aumento en los costos de venta y en los gastos de administración y ventas, las
ventas crecieron  lo suficiente para
asumir dicho aumento como se puede corroborarlo en el análisis vertical y
horizontal de los Estados financieros.

Rentabilidad sobre los activos (ROA)

ROA
	2014	2013	2012	2011
Utilidad Neta	340,206	221,324	315,613	322,510
Activos Totales	5,291,248	4,436,861	3,684,344	2,833,348
ROA :   [0.01 – 0.02]	0.06	0.05	0.09	0.11

Análisis:

Con respecto al ROA, se observa un que este
ratio se ha ido reduciéndose al

2014. Sin embargo, estos se encuentran por
encima del rango deseado. Así, el resultado revela que por cada sol invertido
en activos se ha generado una ganancia del 6% lo cual denota la efectividad de
las políticas implementadas por la gerencia, al mostrar resultados positivos.

Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE)

ROE
	2014	2013	2012	2011
Utilidad Neta	340,206	221,324	315,613	322,510
Patrimonio	2,143,870	2,256,197	2,022,547	1,892,154
ROE > 0.07	0.16	0.10	0.16	0.17

Análisis:

Finalmente, el ROE también se ha visto
afectado, pero supera al valor mínimo deseado. Los accionistas obtenían un
rendimiento del 17% para el 2011, 16% para el 2012 y 10% para el 2013.
Actualmente se obtiene un rendimiento de un

16% por cada sol invertido, el cual ha
aumentado relativamente respecto al año anterior.

Fuente:

AZNARÁN, Guillermo. “Análisis y proyección
de los Estados financieros”. UNMSM. 2012

Compendio contable, Ratios Financieros, Ediciones Caballero Bustamente Actualidad Empresarial N.º 346 – Primera Quincena de Marzo 2016

Ratios de Gestión o Actividad

Los ratios de gestión permiten evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual está utilizando sus recursos disponibles, a partir del cálculo del número de rotaciones de determinadas partidas del  balance  general  durante  el  año,  de  la  estructura  de inversiones, y del peso relativo de los diversos componentes del gasto, sobre los ingresos que genera la empresa a través de las ventas.

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Es importante mencionar que una gestión más eficaz es reflejo del resultado de las políticas de inversión, ventas y cobranzas aplicadas e incidirá en la obtención de mejores niveles de rentabilidad para la empresa.

Los más utilizados son:

Rotación
de cuentas por cobrar

Este ratio indica que tan rápidamente una empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo. Ella se determina dividiendo las ventas netas por el saldo promedio de las cuentas por cobrar:

Adicionalmente, se puede calcular un ratio expresado en días, la que resultaría de dividir el número de días de un año (360 días) entre la tasa de rotación calculada anteriormente.  Es decir:

O de su forma equivalente:

Con esta última fórmula se calculan los
días en que se demora en efectuar el cobro de estas cuentas. Para aclarar el
concepto de cuentas por cobrar promedio,

se tienen el siguiente caso2:

Meigs, Williams, Haka, y Bettner. Contabilidad: La base para decisiones gerenciales. Colombia. 2000.

Rotación de cuentas por cobrar

.	2001	2000
Ventas netas	900,000	750,000
Cuentas por cobrar, principio del año: (a)	86,000	80,000
Cuentas por cobrar, final del año: (b)	117,000	86,000
Cuentas por cobrar promedio: [(a+b)/ 2 ]	101,500	83,000
Rotación anual de las cuentas por cobrar	8.9 veces	9.0 veces
Promedio del número de días para cobrar cuentas	41 días	40 días

Rotación
de cuentas por pagar

Este ratio calcula el número de veces que han sido renovadas las cuentas por pagar. Se deriva de la siguiente fórmula:

De manera análoga al ratio anterior, el periodo promedio de cuentas por pagar de calcula como:

O de su forma equivalente:

Rotación
de activos

Este índice tiene por objeto medir la actividad en ventas del negocio. Es decir, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes, un valor igual a la inversión realizada:

Cuanto más elevado sea el valor de este
ratio, mayor es la productividad de los activos para generar ventas,
contribuyendo en la rentabilidad del negocio, puesto que ello reflejará el
número de veces que los ingresos cubren las inversiones de la empresa,
concretados en los activos.

Rotación
de inventarios

Este ratio mide la eficiencia de la gerencia en la administración de las existencias a través de la velocidad promedio en que estos entran y salen del negocio y se convierten en efectivo. Mecánicamente, esta tasa se determina dividiendo el costo de bienes vendidos durante el año por el valor promedio del inventario disponible del periodo:

El número de días requerido para poder
vender el valor de los inventarios disponibles, se calcula dividiendo los 360
días por la tasa de rotación. Mientras mayor sea este ratio, implica mayor
rapidez en la venta de su mercadería almacenada y por lo tanto, le permitirá
recuperar en menor tiempo el capital invertido. Se presenta el siguiente ejemplo3,
para un mejor entendimiento en la aplicación:

Ibíd.,
p.633

Rotación
de inventarios

.	2001	2000
Ventas netas	530,000	420,000
Cuentas por cobrar, principio del año: (a)	120,000	100,000
Cuentas por cobrar, final del año: (b)	180,000	120,000
Cuentas por cobrar promedio: [(a+b)/ 2 ]	150,500	110,000
Rotación anual de las cuentas por cobrar	3.5 veces	3.8 Veces
Promedio del número de días para cobrar cuentas	104 días	96 días

Caso práctico de ratios de gestión

Para 
esclarecer  las  interpretaciones  de  los  ratios 
anunciados,  se  aplicará 
el análisis respectivo para la empresa Álicorp (2012-2014), cuya información
financiera se encuentra en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).Se
resumen en el siguiente cuadro:

Rotación de activos
	2014	2013	2012
Ventas Netas	3,853,298	3,838,726	3,681,343
Activos	5,291,248	4,436,861	3,684 344
Rotación de activos > 1	0.73	0.87	1.00
Rotación de existencias
Costos de ventas	2,844,574	2,831,172	2,737,443
Existencias	508,323	518,660	541,394
Rotación de existencias	5.60	5.46	5.06
Prom. días de rot. (días)	64	66	71
Periodo promedio de cobro
Ctas x cobrar comercial	489,558	552,582	534953
Ventas /360	10703.605	10663.1278	10225.9528
Periodo de cobranza	46	52	52
Periodo promedio de pago
Ctas x pagar comercial	725496	489558	444546
Costo de Ventas /360	7901.594	7864.367	7604.008
Periodo de pago (días)	92	62	58

Análisis:

Respecto a los resultados de la rotación de
activos, se puede concluir que no son óptimas, dado que presentan magnitudes
pequeñas y que han ido decreciendo en el transcurso del periodo de análisis,
interpretándose que las ventas generadas en los últimos dos años no cubren las
inversiones realizadas hasta el momento.

En cuanto al ratio de rotación de
existencias, Álicorp tiene un buen indicador porque  es mayor 
que el  promedio  del sector. 
Así,  ello  se 
interpreta que  los inventarios se
renuevan cinco veces al año. Esto se ha ido incremento relativamente, y que es
notorio, pasando de 71 días a 64 días en el tiempo de demora de renovación de
las existencias.

Por último, observando los ratios de
promedio periodo de cobro y pago se comprueba que Álicorp no tiene una muy
buena política de cobranza porque el periodo de pago es menor al periodo de
cobranza. Entonces, se trata primero de cobrar las cuentas pendientes  y luego pagarlas por lo que deberían cambiar
las políticas en beneficio de la empresa.

Fuente:

AZNARÁN, Guillermo. “Análisis y proyección
de los Estados financieros”. UNMSM. 2012

Compendio contable, Ratios Financieros, Ediciones Caballero Bustamente Actualidad Empresarial N.º 347 – Segunda Quincena de Marzo 2016

Ratios de Solvencia o endeudamiento

En el mundo actual las empresas suelen
recurrir a financiamiento externo; es por esto que las ratios de solvencia toman gran importancia.

Debido a los shocks y al entorno económico en la que se encuentran inmersos, se hace indispensable evaluar la capacidad de respuesta frente a estas obligaciones con el fin de evitar y administrar el riesgo crediticio frente a los acreedores.

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Ratios de endeudamiento

Llamados también ratios de endeudamiento. Son aquellos indicadores que cuantifican
la capacidad de la empresa para generar fondos y cubrir sus deudas de mediano o
largo plazo. De esta forma, estas razones muestran la participación de los
acreedores y los socios respecto de los recursos de la empresa.

Entre las principales ratios de solvencia,
se tienen los siguientes:

Razón
de endeudamiento total

Este ratio indica el porcentaje de los recursos de la empresa que son financiados por terceros (deuda), es decir, relaciona la proporción que representa los pasivos respecto del total de activos.

De la expresión anterior se deduce que si el cociente es alto significa que la
empresa está empleando más deuda para financiar sus activos y así obtener
utilidades. Si este cociente es reducido
implica que la empresa se vale menos del financiamiento de terceros para
producir y generar beneficios.

En resumen:

-    Mientras la índice tienda a cero, más solidez presenta el negocio.

-    Mientras más alto sea el índice, mayor es el apalancamiento financiero.

Estructura
de Capital

Esta ratio mide el nivel de endeudamiento que tiene la empresa respecto a su patrimonio neto. Matemáticamente, se calcula dividiendo los pasivos totales entre el patrimonio neto total.

Con relación a esta ratio, la mayoría de las empresas prefieren mantener su valor
por debajo de uno porque eso refleja que su capital propio supera el monto comprometido
con los acreedores para tener una garantía de financiamiento futura.

 Si
el cociente fuera mayor a 1 esto significa que las deudas que tiene la empresa
superan al patrimonio por lo que se podría decir que la empresa se encuentra
sobre endeudada y encuentre dificultades para acceder a un préstamo.

Razón
de plazo de deuda o periodo de obligaciones

Este ratio mide el grado de exigibilidad de la deuda. Matemáticamente se expresa de la siguiente manera:

No hay pronunciamientos en cuanto a los
límites de este indicador pero sin lugar
a dudas mientras menor sea su valor, mayor calidad tiene la deuda porque el
mayor peso de la deuda recae en las obligaciones a largo plazo las cuales
tienen un vencimiento lejano y permite a la empresa poder financiero de forma
más estable.

Un ratio de 0.3 indicaría una óptima
estructura de deuda pero esto varía de acuerdo al sector.

Razón
de cobertura de intereses

Conocido también como ratio de cobertura de gastos financieros. Este ratio mide el número de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubre el pago de intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores.

Matemáticamente se calcula dividiendo la utilidad operativa entre el monto por intereses pagados:

Si el resultado es mayor a uno, entonces la
empresa podrá cubrir sus gastos financieros, en caso contrario, el pago de
intereses no tendrá respaldo.

Lo
óptimo es que esta ratio sea mayor para que la
empresa refleje una buena capacidad de pago en el sistema financiero.

Solvencia
y liquidez

Muchas veces se tiende a confundir estos
dos conceptos, pero están muy asociados. Es conveniente aclarar y
diferenciarlos para evitar caer en errores que conduzcan a tomar decisiones
financieras equivocadas.

Por un lado, se entiende por liquidez a la calidad o naturaleza de los activos de la empresa para convertirse en efectivo rápidamente y en el momento oportuno.

Por otro lado, la solvencia implica contar con los suficientes recursos para respaldar los compromisos contraídos. Aquí cabe resaltar que la solvencia económica no necesariamente requiere de liquidez, puesto que esta garantía o respaldo está dado en un activo que no se considera líquido.

Por tanto, al momento de solicitar un
préstamo o crédito, se evaluará y dependerá del nivel de solvencia, para evitar
el riesgo para quien presta como para quien solicita el apoyo financiero.

Casos prácticos de ratios de solvencia

Para esclarecer las interpretaciones de
estos ratios, se aplicará un análisis para la empresa Álicorp, dadas en los
últimos cuatro periodos (2011-2014), cuya información financiera se encuentra
en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), como

se muestra a continuación:

Apalancamiento financiero
	2014	2013	2012	2011
Pasivos totales	3,147,378	2,180,664	1,661,797	941,194
Activos totales	5,291,248	4,436,861	3,684,344	2,833,348
Ratio	0.59	0.49	0.45	0.33

Estructura de capital
	2014	2013	2012	2011
Pasivos totales	3,147,378	2,180,664	1,661,797	941,194
Patrimonio	2,143,870	2,256,197	2,022,547	1,892,154
Ratio < 0.8	1.47	0.97	0.82	0.50
Razón de Plazo de deuda
Pasivos corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Pasivos totales	3,147,378	2,180,664	1,661,797	941,194
Ratio < 0.3	0.50	0.35	0.57	0.56
Cobertura de intereses
Utilidad operativa	418,955	421,777	416,745	452,195
Gastos financieros	63,022	62,949	21,915	22,474
Ratio > 1	6.65	6.70	19.02	20.12

De acuerdo a los resultados, para la
empresa Álicorp, se tienen las siguientes conclusiones:

Apalancamiento financiero:

En términos generales, notamos que el ratio
de apalancamiento financiero o de endeudamiento total de la empresa se
encuentra en un rango que ha ido creciendo progresivamente durante los años de
análisis. Así, se observa que para el año 2014, aproximadamente el 60% de los
activos totales han sido financiados por los acreedores. Estos resultados
implican Álicorp ha ido generando cada vez un mayor apalancamiento financiero.

Estructura de capital

De acuerdo a los ratios resultantes, vemos
que sólo para el periodo 2011 el ratio ha estado dentro del rango aceptable,
menor al 80%, pero que ha ido creciendo de manera progresiva hasta obtener un
nivel que supera al valor unitario. Así para el 2013, se puede interpretar, que
por cada sol aportado para la empresa, el 97% fue aportado por los acreedores,
lo cual muestra un alto grado de insolvencia y que ha aumentado para el año 2014,
lo cual es preocupante para la empresa.

 Calidad de plazo de deuda o periodo de
obligaciones

De los ratios resultantes para ver la
calidad de plazo de deuda, estos son superiores al rango óptimo, pero que han
ido gradualmente reduciéndose para estar dentro de lo establecido. Considerando
el último periodo de análisis, se tiene un valor de 0.5, lo que significa que
las obligaciones de corto plazo son el 50% de la deuda total y eso obliga a que
recurra a obtener efectivo para liquidarlas en su debido momento. Si
verificamos los ratios anteriores la empresa manifestaba un ratio que indicaba
un adecuado nivel de liquidez, pero que al 2014, se ha reducido
significativamente, por el incremento de los pasivos corrientes. En   este sentido, lo recomendable sería llevar a
cabo una reestructuración de las deudas, es decir, una recalendarización  de estas para pasarlas a largo plazo.

Cobertura de intereses

Evidentemente los indicadores en este rubro
reflejan que Álicorp ha tenido y aún tiene una 
buena  capacidad  para 
cubrir  con  los 
intereses  como  retribución 
de  la  deuda contraída en terceros. Así se observa
que esta capacidad, de la utilidad operativa, hasta el 2012 excedía en más 18
veces a los gastos financieros, pero que abismalmente se ha reducido hasta una
magnitud de seis veces el mismo, pero que aún puede cubrirlas.

Fuente:

AZNARÁN, Guillermo. “Análisis y proyección
de los Estados financieros”. UNMSM. 2012

Compendio contable, Ratios Financieros,
Ediciones Caballero Bustamente

Los ratios de Solvencia Actualidad
Empresarial N.º 344 – Primera Quincena de Febrero 2016

Ratios de Liquidez

Los dirigentes de las empresas también toman importancia de los ratios de liquidez al momento de hacer un diagnóstico de su situación financiera. 

De esta forma, el manejo de la liquidez tiene importancia en los gerentes o administradores financieros, ya que relejan el nivel de solvencia en el corto plazo de la organización o, dicho de otro modo, del dinero en efectivo que se dispone para cancelar las deudas.

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La liquidez en el ámbito financiero

La liquidez hace referencia a una de las características que presenta todo activo respecto a la agilidad que tiene para ser convertido en dinero o efectivo de manera inmediata sin que pierda su valor.

De este modo, mientras más fácil sea esta conversión, mayor liquidez presentará.

En el ámbito de las empresas, ello se aplica a las cuentas del activo del balance general, las cuales están ordenadas de acuerdo a su grados de liquidez contrapuestos por los pasivos, estructurados en función del grado de exigibilidad, como se muestra en el siguiente esquema:

Balance general de una empresa

LOS RATIOS DE LIQUIDEZ

De este modo, los ratios de liquidez miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, en función a la capacidad que tiene para hacer frente a sus obligaciones, derivadas del ciclo de producción.
Entre las más conocidas tenemos:

Razón de liquidez general

Principal medida de liquidez ya que muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.

Dada esta relación, se presentan los siguientes escenarios:
Si ratio > 1, entonces tiene buena capacidad de pago.
Si ratio = 1, cubre el pago de sus obligaciones.
Si ratio < 1, muestra una mala capacidad de pago por la insuficiencia de liquidez.

Entonces, lo que debe buscar la empresa es que este índice sea mayor que 1. Así se requiere un rango óptimo entre [1.4-1.9]. Por tanto, mientras mayores sean sus resultados, menor será el riesgo en la que incurrirá la empresa y mayor la solidez de pago en el corto plazo.

Por otra parte un valor muy alto en este ratio, puede implicar una holgura financiera, en el sentido de que el exceso de dinero queda inmovilizado (es decir, que no se está invirtiendo convenientemente), lo que influirá negativamente en los niveles de rentabilidad.

Ratio de Prueba Ácida

Es un indicador más exigente porque mide la proporción entre los activos de mayor liquidez frente a sus obligaciones a corto plazo. No toma en cuenta los inventarios o existencias porque no se pueden fácilmente convertir en efectivo.

Si el resultado es mayor a la unidad,
significa que la empresa cuenta con activos líquidos para cubrir sus
obligaciones y en caso contrario.

Si el resultado es menor a 1 implica que la
empresa no cuenta con activos líquidos suficientes para cubrir sus obligaciones.

Pero ello no da indicios perjudiciales
tajantes, ya que dependerá del tipo de sector a la que pertenece y de la
capacidad de pago en el tiempo analizado.

El rango estándar es entre 1.2-1.4.

Si el resultado es mayor a la unidad,
significa que la empresa cuenta con activos líquidos para cubrir sus
obligaciones y en caso contrario, si el resultado es menor a 1 implica que la
empresa no cuenta con activos líquidos suficientes para cubrir sus
obligaciones.

 Pero ello no da indicios perjudiciales tajantes, ya que dependerá del tipo de sector a la que pertenece y de la capacidad de pago en el tiempo analizado.
El rango estándar es entre 1.2-1.4.

Por lo general un valor alrededor del 0.30 se puede considerar aceptable aunque el mejor índice siempre está en correspondencia a las características del sector en que se encuentra inmersa la empresa.

Sin embargo, mientras los valores de este ratio sean mayores implicaría tener efectivo en exceso lo cual es perjudicial para la organización, puesto que el dinero está siendo improductivo dado que no estaría generando alguna rentabilidad o interés.

Capital del trabajo

Otro de los índices que hay que tener en cuenta es del capital de trabajo, que matemáticamente se calcula de la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes.

De esta forma, se obtiene el dinero (calculado en términos monetarios) que posee la empresa para operar en el giro del negocio, luego de haber pagado sus deudas a corto plazo.

Por tanto se tiene la siguiente fórmula, cuyas cuentas son consideradas dentro del estado de situación o balance general:

Se espera que estos resultados sean
positivos, puesto que ello reflejaría que la empresa cuenta con los recursos
necesarios para realizar sus actividades.

Casos prácticos de ratios de liquidez

Para esclarecer las interpretaciones de estos ratios, se aplicará el análisis para la empresa Álicorp, de los últimos cuatro periodos (2011-2014),  cuya  información financiera se encuentra en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

Liquidez general:

LIQUIDEZ GENERAL = Activo cte. / Pasivo cte.
	2014	2013	2012	2011
Activo corriente	1,436,169	1,306,169	1,662,609	1,179,294
Pasivo corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Ratio :  [1.4 - 1.8]	0.91	1.69	1.75	2.22

Análisis:

Durante el rango de tiempo considerado, en
el 2011 se presenta un mayor ratio fuera del rango establecido, lo cual puede
haber implicado activos ociosos que no generen rentabilidad. Sin embargo, éste
ha ido decreciendo a tal punto que al 2014 está muy por debajo del rango
óptimo.

La interpretación financiera que se da,
para el periodo 2013 por ejemplo, es que por cada sol que debía Álicorp,
disponía de S/ 1.69 para afrontar estas obligaciones, por lo que no presentó
problemas para cancelarlas en el referido año.

Prueba ácida:

PRUEBA ÁCIDA =  (Activo cte. – Existencias) / Pasivo cte.
	2014	2013	2012	2011
Activo Corriente	1,436,169	1,306,169	1,662,609	1,179,294
Existencias	508,323	518,660	541,394	612,590
Pasivo corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Ratio  : [1.2-1.4]	0.59	1.02	1.18	1.07

Análisis:

Álicorp contaba con recursos para cubrir
sus obligaciones de corto plazo, incluso sin vender sus mercaderías en almacén.
Así para el 2012 se observó que por cada sol de deuda, la empresa dispuso de
S/1.18 para pagarla, sin embargo, el ratio se ha ido reduciendo hasta S/ 0.59
al año 2014. Por tanto, se deduce que si Álicorp tuviera la necesidad de
atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender
sus inventarios, la empresa no alcanzaría a atender con sus obligaciones

Liquidez de caja:

RAZÓN CAJA =  Efectivo / Pasivo corriente
	2014	2013	2012	2011
Efectivo y equiv. de efectivo	36,978	41,498	427,363	427,363
Pasivo corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Ratio  : [0.2 - 0.4]	0.02	0.05	0.45	0.81

Análisis:

En los resultados para los años 2011-2014,
se observan cifras relativamente mayores para los dos primeros años para luego
estar por debajo de este rango óptimo al 2014. Esto se debe a que el efectivo
se ha reducido en un 11% para el último periodo, además de incrementarse
significativamente los pasivos corrientes en un 103% respecto al año anterior,
2013.

Capital de trabajo

INDICE CAPITAL DE TRABAJO  = Activo cte. – Pasivo cte.
	2014	2013	2012	2011
Activo corriente	1,436,169	1,306,169	1,662,609	1,179,294
Pasivo corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Ratio  > 0	-133440	534649	713512	648921

Análisis:

Se pueden observar altibajos en los
resultados del capital de trabajo para Álicorp, puesto que de un monto
significativo y positivo de 648 921 para el año 2011, se contrajo por debajo de
cero a un monto de -133 440 unidades monetarias en el último periodo de
análisis, explicados por un notorio crecimiento en los pasivos corrientes que
para el 2014, que prácticamente se han triplicado

Fuente:

• AZNARÁN, Guillermo. “Análisis y proyección de los Estados financieros”. UNMSM. 2012
• Compendio contable, Ratios Financieros, Ediciones Caballero Bustamente
• Los ratios de liquidez Actualidad Empresarial N.º 345 – Segunda Quincena de Febrero 2016