Ratios de Liquidez

Los dirigentes de las empresas también toman importancia de los ratios de liquidez al momento de hacer un diagnóstico de su situación financiera. 

De esta forma, el manejo de la liquidez tiene importancia en los gerentes o administradores financieros, ya que relejan el nivel de solvencia en el corto plazo de la organización o, dicho de otro modo, del dinero en efectivo que se dispone para cancelar las deudas.

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La liquidez en el ámbito financiero

La liquidez hace referencia a una de las características que presenta todo activo respecto a la agilidad que tiene para ser convertido en dinero o efectivo de manera inmediata sin que pierda su valor.

De este modo, mientras más fácil sea esta conversión, mayor liquidez presentará.

En el ámbito de las empresas, ello se aplica a las cuentas del activo del balance general, las cuales están ordenadas de acuerdo a su grados de liquidez contrapuestos por los pasivos, estructurados en función del grado de exigibilidad, como se muestra en el siguiente esquema:

Balance general de una empresa

LOS RATIOS DE LIQUIDEZ

De este modo, los ratios de liquidez miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, en función a la capacidad que tiene para hacer frente a sus obligaciones, derivadas del ciclo de producción.
Entre las más conocidas tenemos:

Razón de liquidez general

Principal medida de liquidez ya que muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.

Dada esta relación, se presentan los siguientes escenarios:
Si ratio > 1, entonces tiene buena capacidad de pago.
Si ratio = 1, cubre el pago de sus obligaciones.
Si ratio < 1, muestra una mala capacidad de pago por la insuficiencia de liquidez.

Entonces, lo que debe buscar la empresa es que este índice sea mayor que 1. Así se requiere un rango óptimo entre [1.4-1.9]. Por tanto, mientras mayores sean sus resultados, menor será el riesgo en la que incurrirá la empresa y mayor la solidez de pago en el corto plazo.

Por otra parte un valor muy alto en este ratio, puede implicar una holgura financiera, en el sentido de que el exceso de dinero queda inmovilizado (es decir, que no se está invirtiendo convenientemente), lo que influirá negativamente en los niveles de rentabilidad.

Ratio de Prueba Ácida

Es un indicador más exigente porque mide la proporción entre los activos de mayor liquidez frente a sus obligaciones a corto plazo. No toma en cuenta los inventarios o existencias porque no se pueden fácilmente convertir en efectivo.

Si el resultado es mayor a la unidad,
significa que la empresa cuenta con activos líquidos para cubrir sus
obligaciones y en caso contrario.

Si el resultado es menor a 1 implica que la
empresa no cuenta con activos líquidos suficientes para cubrir sus obligaciones.

Pero ello no da indicios perjudiciales
tajantes, ya que dependerá del tipo de sector a la que pertenece y de la
capacidad de pago en el tiempo analizado.

El rango estándar es entre 1.2-1.4.

Si el resultado es mayor a la unidad,
significa que la empresa cuenta con activos líquidos para cubrir sus
obligaciones y en caso contrario, si el resultado es menor a 1 implica que la
empresa no cuenta con activos líquidos suficientes para cubrir sus
obligaciones.

 Pero ello no da indicios perjudiciales tajantes, ya que dependerá del tipo de sector a la que pertenece y de la capacidad de pago en el tiempo analizado.
El rango estándar es entre 1.2-1.4.

Por lo general un valor alrededor del 0.30 se puede considerar aceptable aunque el mejor índice siempre está en correspondencia a las características del sector en que se encuentra inmersa la empresa.

Sin embargo, mientras los valores de este ratio sean mayores implicaría tener efectivo en exceso lo cual es perjudicial para la organización, puesto que el dinero está siendo improductivo dado que no estaría generando alguna rentabilidad o interés.

Capital del trabajo

Otro de los índices que hay que tener en cuenta es del capital de trabajo, que matemáticamente se calcula de la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes.

De esta forma, se obtiene el dinero (calculado en términos monetarios) que posee la empresa para operar en el giro del negocio, luego de haber pagado sus deudas a corto plazo.

Por tanto se tiene la siguiente fórmula, cuyas cuentas son consideradas dentro del estado de situación o balance general:

Se espera que estos resultados sean
positivos, puesto que ello reflejaría que la empresa cuenta con los recursos
necesarios para realizar sus actividades.

Casos prácticos de ratios de liquidez

Para esclarecer las interpretaciones de estos ratios, se aplicará el análisis para la empresa Álicorp, de los últimos cuatro periodos (2011-2014),  cuya  información financiera se encuentra en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

Liquidez general:

LIQUIDEZ GENERAL = Activo cte. / Pasivo cte.
	2014	2013	2012	2011
Activo corriente	1,436,169	1,306,169	1,662,609	1,179,294
Pasivo corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Ratio :  [1.4 - 1.8]	0.91	1.69	1.75	2.22

Análisis:

Durante el rango de tiempo considerado, en
el 2011 se presenta un mayor ratio fuera del rango establecido, lo cual puede
haber implicado activos ociosos que no generen rentabilidad. Sin embargo, éste
ha ido decreciendo a tal punto que al 2014 está muy por debajo del rango
óptimo.

La interpretación financiera que se da,
para el periodo 2013 por ejemplo, es que por cada sol que debía Álicorp,
disponía de S/ 1.69 para afrontar estas obligaciones, por lo que no presentó
problemas para cancelarlas en el referido año.

Prueba ácida:

PRUEBA ÁCIDA =  (Activo cte. – Existencias) / Pasivo cte.
	2014	2013	2012	2011
Activo Corriente	1,436,169	1,306,169	1,662,609	1,179,294
Existencias	508,323	518,660	541,394	612,590
Pasivo corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Ratio  : [1.2-1.4]	0.59	1.02	1.18	1.07

Análisis:

Álicorp contaba con recursos para cubrir
sus obligaciones de corto plazo, incluso sin vender sus mercaderías en almacén.
Así para el 2012 se observó que por cada sol de deuda, la empresa dispuso de
S/1.18 para pagarla, sin embargo, el ratio se ha ido reduciendo hasta S/ 0.59
al año 2014. Por tanto, se deduce que si Álicorp tuviera la necesidad de
atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender
sus inventarios, la empresa no alcanzaría a atender con sus obligaciones

Liquidez de caja:

RAZÓN CAJA =  Efectivo / Pasivo corriente
	2014	2013	2012	2011
Efectivo y equiv. de efectivo	36,978	41,498	427,363	427,363
Pasivo corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Ratio  : [0.2 - 0.4]	0.02	0.05	0.45	0.81

Análisis:

En los resultados para los años 2011-2014,
se observan cifras relativamente mayores para los dos primeros años para luego
estar por debajo de este rango óptimo al 2014. Esto se debe a que el efectivo
se ha reducido en un 11% para el último periodo, además de incrementarse
significativamente los pasivos corrientes en un 103% respecto al año anterior,
2013.

Capital de trabajo

INDICE CAPITAL DE TRABAJO  = Activo cte. – Pasivo cte.
	2014	2013	2012	2011
Activo corriente	1,436,169	1,306,169	1,662,609	1,179,294
Pasivo corriente	1,569,609	771,520	949,097	530,373
Ratio  > 0	-133440	534649	713512	648921

Análisis:

Se pueden observar altibajos en los
resultados del capital de trabajo para Álicorp, puesto que de un monto
significativo y positivo de 648 921 para el año 2011, se contrajo por debajo de
cero a un monto de -133 440 unidades monetarias en el último periodo de
análisis, explicados por un notorio crecimiento en los pasivos corrientes que
para el 2014, que prácticamente se han triplicado

Fuente:

• AZNARÁN, Guillermo. “Análisis y proyección de los Estados financieros”. UNMSM. 2012
• Compendio contable, Ratios Financieros, Ediciones Caballero Bustamente
• Los ratios de liquidez Actualidad Empresarial N.º 345 – Segunda Quincena de Febrero 2016